葡萄牙黄金签证变化复盘：房产路径取消后的ARI申请边界
More Housing法案后，葡萄牙黄金签需按当前合格投资路径重新评估
葡萄牙More Housing法案后，黄金签证房产投资和单纯资本转移路径已不再适用于新申请。当前ARI需按基金、科研、文化、企业或就业创造等合格路径核对。
2023年变化已经落地：不是ARI消失，而是旧房产入口关闭
葡萄牙“更多住房”（Mais Habitação）改革最终形成2023年10月6日公布的第56/2023号法律。对今天准备新申请的人，关键结论是：过去常见的购房以及单纯资本转移不再是新ARI申请的合格投资类别；不能再用早年的“买房拿黄金签”案例倒推当前规则。
AIMA在2026年8月公布的现行ARI说明仍列出就业、科研、文化艺术、非房地产集体投资工具和企业资本等路径，所以更准确的表述是“投资类别重构”，不是项目整体关停。AIMA同时明确，投资活动不得直接或间接投向房地产。
截至2026年8月，AIMA列出的五类投资路径
数字口径：下表金额和期限取自AIMA于2026年8月21日可查的“投资活动居留许可（第90-A条）”官方页面，金额单位为欧元；它们是法定投资门槛，不含申请费、发行费、续签费、律师费、基金管理费、税费或汇率成本。
| 路径 | 核心数字条件 | 关键边界 |
|---|---|---|
| 创造就业 | 至少10个工作岗位 | 低密度地区可按官方规则减20%，即8个岗位 |
| 科研 | 至少500,000欧元 | 投向纳入国家科技体系的公立或私立科研机构；低密度NUTS III可为400,000欧元 |
| 艺术与文化遗产 | 至少250,000欧元 | 须经法律列明的公共或公益性质机构，用于艺术生产或国家文化遗产修复维护 |
| 非房地产集体投资工具 | 至少500,000欧元 | 依葡萄牙法设立；投资时期限至少5年；至少60%投资于葡萄牙注册商业公司 |
| 企业资本 | 至少500,000欧元 | 新设葡萄牙公司并创造5个永久岗位；或增资现有公司并创造至少5个永久岗位，或维持至少10个岗位且其中至少5个为永久岗位，至少3年 |
申请人必须同时满足金额、合格主体、投资期限和证明文件，不能只完成汇款。所谓“基金路径”也不是任意基金：法律口径强调非房地产、葡萄牙法设立、至少5年期限和60%投向葡萄牙注册商业公司。
房产路径取消后的过渡边界
对新申请人，购买住宅、商业地产或以房地产为底层的安排不应被包装成现行ARI投资。第56/2023号法律包含对既有申请、续签和特定已启动程序的过渡规定，但能否适用取决于递交时间、法律行为和文件状态，不能仅凭“早年看过项目”或“已经选房”判断。
已持有ARI或在改革节点前已有正式程序的人，应让葡萄牙执业律师根据原始凭证核对过渡条款。新申请人与存量案件的法律位置不同，市场上的“旧名额转让”也不能替代主管机关审查。
持有期、卡片有效期和最低停留天数要分开看
AIMA现行页面要求申请人以声明承诺在葡萄牙维持投资活动的最低期限为5年。与此同时，临时ARI卡在没有特别续签规则影响时，自签发日起有效2年；第90-A条的现行规则也以2年为续签周期。投资维持期、卡片有效期和案件审理时间是三个不同概念。
最低实际停留口径为：第一年不少于7天，之后每个适用的两年期间不少于14天。低居住要求不等于完全无需入境，也不保证续签；续签还要证明投资持续、证件有效、税务和社保状态等符合当时要求。
申请流程与2026年电子化变化
- 确定符合现行第90-A条的投资类别，并完成资金来源、反洗钱、税务和项目尽调。
- 按AIMA各子类别清单准备护照、合法入境、医疗保障、刑事记录、税号、无欠税及投资证明等材料。
- 在ARI Portal注册申请人及代理人，选择投资类型并上传材料；AIMA页面要求PDF单个文件最大4MB。
- 提交后进入支付页，填写NIF，生成DUC并在注明期限内支付分析费。
- 等待AIMA邮件通知接受预约或要求纠正；获预约后按通知到AIMA门店提交材料并采集生物信息。
- 持续保存投资证明，按卡片和适用周期办理续签。
AIMA自2026年2月16日起将ARI续签改为通过续签门户电子办理，通常不再为续签预约线下办理；如提交后仍需采集生物信息，主管机关会另行通知线下预约。流程电子化不代表审理结果或时间获得保证。
基金路径的数字条件之外，还要核对什么
除500,000欧元、至少5年期限和60%葡萄牙公司投资这三项硬指标外，还应核对管理人是否受葡萄牙证券市场监管机构CMVM监管、基金章程、存续期、认购与赎回限制、管理费和业绩报酬、估值频率、底层资产集中度以及退出顺序。
AIMA要求由份额登记责任主体出具无负担的份额所有权证明，并由基金管理公司证明资本化方案可行、期限及60%投资比例。投资有损失可能，符合ARI条件不等于本金或收益安全，也不等于AIMA必然批准。
家庭成员、永居和入籍是后续独立审查
AIMA允许家庭团聚申请与主申请同时提出，但家庭成员申请始终以主申请获批为条件。配偶、子女或其他亲属能否纳入，要按家庭团聚法律、年龄、经济依赖和文件逐人核对。
ARI持有人可以在满足相关法律条件后申请永久居留或归化，但“满五年”不是自动取得护照。语言、合法居留年限、刑事记录、材料真实性、当时国籍法和主管机关审理都会影响结果；本文不对获批、续签、永居或入籍作任何保证。
申请前的实务核对清单
- 投资类型是否在AIMA现行五类路径内，且不会直接或间接投向房地产；
- 金额、最低期限、岗位数量或60%比例能否持续满足，而非只在认购当天满足；
- 资金来源、跨境汇款、税务申报和银行反洗钱文件能否形成完整证据链；
- 基金管理人、托管人、审计、费用、期限、赎回及底层资产风险是否已书面核验；
- 主申请人与家属的刑事记录、亲属关系、保险和文件认证是否符合当期清单；
- 能否完成第一年7天及后续两年期14天的最低停留，并接受AIMA实际审理节奏。
官方来源与核验说明
- AIMA：投资活动居留许可（第90-A条）（现行路径、金额、期限、最低停留及文件口径；2026年8月21日核验）
- AIMA：ARI Portal官方办理说明（注册、上传、DUC、预约与2026年续签流程）
- AIMA：ARI官方常见问题（续签、投资维持与最低停留）
- 葡萄牙共和国公报：第56/2023号法律（2023年10月6日公布，住房改革及ARI变更原文）
- 葡萄牙共和国公报：第23/2007号法律合并文本（第90-A条及现行续签周期）
政策核验日期：2026年8月22日。本文为一般信息，不构成葡萄牙法律、税务或投资建议；正式办理前应以AIMA、葡萄牙共和国公报及持牌专业人士对个案的最新核验为准。
